截至7月20日配资股票交易平台，A股市场累计共有个股近5200余只，按主要组织形式划分，民营企业近3500家，且占比最高，达66.8%，地方及中央国有企业合计占比近27.4%，外资及中外合资合计占比近5.6%。从总市值角度来看，A股目前总市值达93万亿元，其中，民企总市值分别为37万亿元，整体占比近四成，央企、地方国企总市值分别达30万亿元、19.6万亿元，外资及合资企业合计近6.6万亿元。
开源证券近日研报指出，近期央行出台新政延续金融稳地产期限到2024年年底，该政策为保持房地产融资平稳有序、促进金融服务“保交楼”顺利完成提供了坚强有力的政策支撑；地方多地上调公积金贷款额度上限，有望从需求端发力改善销售市场。三季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复。
华福证券有限责任公司张宇,郭其伟,谢洁仪近期对招商银行进行研究并发布了研究报告《2024半年度业绩点评：业绩进入修复区间》，本报告对招商银行给出买入评级，认为其目标价位为40.32元，当前股价为31.29元，预期上涨幅度为28.86%。
招商银行(600036)
投资要点：
净利息收入逐渐修复，带动业绩边际改善
业绩明显修复。2024Q2，单季营收为-1.5%，较一季度抬升3.2pct；单季归母净利润增速为-0.7%，较一季度抬升1.3pct。
从归因分析来看，净利息收入拖累的减弱是业绩边际改善的主要原因。2024Q2单季净利息收入增速为-2.1%，较一季度降幅收窄4pct。
进一步拆分可以发现，量、价均为净利息收入改善的因素，量的规模扩张为主要贡献因素。(1)规模方面，截至2024Q2末，生息资产增速为7.6%，较一季度扩张1.9pct，其中，贷款规模增长放缓，金融投资规模的扩张较为明显。(2)净息差同比降幅也有所收窄。2024Q1净息差为2.02%，同比降幅为27bp。2024上半年净息差为2.00%，同比降幅为23bp，同比降幅已有所收窄。
非息净收入的贡献小幅回落
在央行引导稳定长债利率的背景下，其他非息净收入增速有所回
落，但仍保持在较高水平。2024Q2单季其他非息净收入增速为30.5%，较一季度增速下降9.55pct，但对营收的贡献仍较为明显。
中收表现疲软。2024Q2单季手续费及佣金净收入增速为-17.7%，较一季度小幅提升1.8pct。
零售领域资产质量仍有压力
截至2024Q2末，不良率、关注率较Q1末抬升2bp、10bp，呈现华福证券出一定的压力，主要体现在零售贷款上。零售贷款逾期率为1.61%，较年初提升20bp，消费信贷类业务逾期率为3.00%，较年初提升26bp；个人住房贷款逾期率为0.69%，较年初上升15bp。
盈利预测与投资建议
结合半年报预测，预计2024-2026年营收增速分别为-0.14%、5.37%、5.51%(前值2024-2026年为1.83%、9.81%、9.87%)，归母净利润增速分别为-0.4%、5.5%、5.9%(前值2024-2026年为7.3%、9.1%、9.3%)。根据历史估值法，截至2024年9月4日，PB值为0.90，我们认为估值有望回升，维持给予公司2024年目标PB1倍，对应目标价40.32元，维持给予“买入”评级。
风险提示
经济下行超预期，信贷需求不足；财富管理修复不及预期，拖累中收表现；信用风险波动，资产质量出现恶化。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.63%，其预测2024年度归属净利润为盈利1468.52亿，根据现价换算的预测PE为5.56。
最新盈利预测明细如下：
